我们都熟悉美国与众不同的说法，但美国经济最近的表现令人吃惊。去年年底，gdp年化增长率为3.3%。
这与英国和欧洲大陆形成鲜明对比，英国和欧洲大陆的经济正在停滞甚至下滑。
使美国的表现更令人印象深刻的是，它与急剧下降的通货膨胀结合在一起，在美联储青睐的个人消费支出衡量标准中，美国的通货膨胀率目前已降至2.6%。
这与仅仅一年前普遍存在的悲观情绪形成了鲜明对比，当时人们认为滞胀会卷土重来。
一种更为乐观的观点认为，只有在经济极度疲软的情况下，通胀才会下降。这两种说法都被证明是完全错误的。
最近强劲的经济和低得多的通货膨胀的组合被称为“完美的反通货膨胀”。
怎么解释呢?显然，新冠疫情后国际供应链中断以及俄罗斯乌克兰战争导致的能源和大宗商品价格飙升所造成的一次性价格压力正在消退，是一个关键因素。
但近期的表现有一个特点，可能更持久，也更令人鼓舞。美国的生产率增长一直很强劲。
在2023年第四季度，年增长率为2.7%，而在今年下半年，年增长率为4%。
这再次与围绕生产率增长潜力的悲观情绪形成鲜明对比，后者多年来一直主导着经济评论。
如果这种生产率的快速增长能够持续下去，那么一群悲观的评论员将不得不收回他们的话，各种有趣的前景将为经济和市场打开大门。
那么，为什么生产率增长如此强劲呢?有一种诱人的说法认为，这可能与人工智能(AI)的采用有关。
正如我在《人工智能经济》(The AI Economy)一书中所指出的那样，这种新技术提供了大幅提高生产率、从而提高生活水平的可能性。
然而，不幸的是，我怀疑人工智能是否与最近美国生产率增长的飙升有那么大的关系。首先，这种通用技术通常需要相当长的一段时间才能被广泛采用，才能充分发挥其经济效益。蒸汽和电也是如此。
更重要的是，无论是坊间传闻还是其他证据，都没有那么多证据表明人工智能的广泛采用会推动生产力的提高。关于ChatGPT可以做什么，有一些孤立的例子和令人印象深刻的故事，但仅此而已。
对生产率激增的更有分量的解释似乎是一些更过时的东西，即总需求的强度和相关的劳动力市场紧缩。
面对招聘的困难，许多雇主已经采取了从现有劳动力中获得更多产出的方法。这通常(但并非总是)涉及大量投资。
美国经济的这种出色表现可能会持续下去吗?
我怀疑它能否像最近几个季度那样保持强劲。尽管在较长一段时间内，预测经济即将陷入衰退的悲观论者被证明是错误的，但如果美国经济增长大幅放缓，这在一定程度上是对去年加息的延迟反应，也不足为奇。
消费者需求受到了新冠疫情和相关政府援助所积累的金融资产存量的提振。但这种储备是有限的。
与此同时，不清楚通胀是否会在一段持续时间内保持如此温和。值得注意的是，工资通胀一直相对较高，仅略高于4%，而且劳动收入占GDP的比例非常低。经济理应复苏。
如果今年急剧下降的通货膨胀随后反弹，并在2025年停留在高于美联储2%目标的水平，那也不足为奇。
即便如此，美国的生产率增长仍可能保持在2%左右，这将有助于控制单位劳动力成本。
为了避免你认为美国的强劲表现给我们带来了鼓舞，我必须警告你，本周的经济统计数据可能标志着某种挫折。
周三将公布最新的通胀数据，CPI通胀率很有可能从4%小幅上升至4.1%，这主要是因为近期公用事业价格的上涨。
与此同时，周四我们将得到12月份和整个第四季度的GDP预估。
这些数字可能会很弱。上个季度显示经济萎缩了0.1%，因此，如果出现收缩，那么按照衰退的通常定义，即连续两个季度的负增长，英国将陷入衰退，尽管是非常温和的衰退。
这种通胀上升和GDP下降的组合会让极端悲观主义者大开眼界。碰巧的是，我认为这将是一个虚假的黄昏。
英国通胀前景依然乐观，但在5月份公布4月份数据之前，不会出现大幅下降。
届时我预计CPI通胀率将降至2%。到今年年底，这个数字应该会下降到1%左右。
因此，即使本周悲观的数据让我们看起来与美国人生活在不同的星球上，也不要绝望。
潜在的差异并不像这些数字所显示的那么大。此外，当人工智能开始以一种主要方式提高生产率时，它在英国和美国的作用可能几乎一样大。
罗杰·布特尔是凯投宏观的高级独立顾问。roger.bootle@capitaleconomics.com
本文来自作者[听风念海]投稿，不代表晓龙号立场，如若转载，请注明出处：https://wap.xljso.cn/zlan/202508-3429.html
评论列表（4条）
我是晓龙号的签约作者“听风念海”！
希望本篇文章《不要绝望——美国的例外论可以给英国带来希望》能对你有所帮助！
本站[晓龙号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览：我们都熟悉美国与众不同的说法，但美国经济最近的表现令人吃惊。去年年底，gdp年化增长率为3.3%。 这与英国和欧洲大陆形成鲜明对比，英国和欧洲...